截至2025年6月13日收盘，九州一轨（688485）报收于10.41元，较上周的10.28元上涨1.26%。本周，九州一轨6月13日盘中最高价报10.5元。6月10日盘中最低价报10.23元。九州一轨当前最新总市值15.65亿元，在轨交设备板块市值排名30/31，在两市A股市值排名5078/5150。
公司2024年实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。钢弹簧浮置道床减振系统收入1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点。重型调频钢轨耗能装置2023年收入886万元，2024年无收入。前五大客户订单履约进展顺利，收入确认符合企业会计准则。公司毛利率下降主要受行业竞争加剧、中标单价下降影响，但声屏障毛利率上升。公司2024年新签订单24,688.29万元，截至2024年底未执行订单17,628.76万元。重型调频钢轨耗能装置项目暂停施工，预计2025年10月复工。公司前五大供应商采购价格公允，采购流程合规。3年以上应收账款增加主要因业主未结算，但回款风险无显著增加。合同资产按账龄计提坏账准备，符合会计准则。公司2024年末存货账面价值7,841.35万元，同比减少18.37%，未计提存货跌价准备。管理费用、销售费用分别减少14.36%、13.02%，主要因职工薪酬、广告宣传费等下降。研发费用增加1.21%，占营业收入比例下降1.71个百分点。投资收益431.13万元，主要因参股公司九州铁物亏损收窄。商誉未发生减值，预付长期资产款1,360.9万元，符合市场惯例。
公司起源于北京市科学技术研究院下属的劳动保护研究所，成功打破了外资在我国轨道交通减振降噪行业的垄断局面，实现了特殊等级减振降噪技术与产品的国产化替代。历经十余年深耕细作，公司于2023年1月18日成功登陆上交所科创板。公司是环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商，依托科技成果创新优势，建立了“一核两翼多板块”的业务格局。
公司凭借多年积累的品牌影响力、覆盖全场景的产品线和高效的营销网络，在存量市场覆盖率方面稳居行业前列。截至2024年12月31日，全国共有58个城市开通运营城市轨道交通线条，公司的主要产品已经应用于北京、天津、南昌、合肥、深圳、济南等33个城市的150余条线路的轨道交通项目建设，市场覆盖率超过40%。同时，公司依托领先的技术实力和创新能力，成功将核心产品拓展至轨道交通以外的全新应用场景，如发电厂、文物保护等领域，实现了多元化发展的战略突破，展现了公司产品的技术延展性，也为公司开辟了新的增长空间。
公司坚持创新驱动发展战略，在核心技术攻关方面取得突破，先后荣获多项科技奖项和资质认证，并形成了一批具有自主知识产权的创新成果。
公司积极推进轨道声纹在线监测与智慧运维系统的商业化落地，着力构建“技术研发-工程应用-商业运营”的完整产业闭环。截至2024年底，公司在各个子系统上均有突破，车载轨道声纹监测系统（便携）与工务智慧运维管理信息系统两大子系统均已实现首台套落地，轨道声纹（断面）在线监测系统在多个城市的多条轨道线号线实施“轨道声纹在线监测与智慧运维系统”示范工程，该系统的实际运行将能够获取大量的城轨振动噪声数据，为系统的算法迭代与产品升级提供关键支撑；2025年，公司与中铁武汉电气化局集团有限公司城铁分公司签订战略合作协议，共同推动天津轨道交通线路轨道专业智慧运维管理及声纹在线监测系统等智能运维模式的应用，共同构建轨道交通智慧运维新模式，积极探索共同打造数字、高效、智能轨道交通服务体系。
随着城市轨道交通建设进入平稳发展期，为保障持续盈利和高质量发展能力，公司在稳固原有业务市场份额的基础上，依托“轨道声纹在线监测与智慧运维系统”的创新驱动力，将加快建立第二成长曲线作为战略核心，以此突破传统行业市场空间限制。
天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函专项说明
天健函〔2025〕6-62号，关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复。公司2024年实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。钢弹簧浮置道床减振系统收入1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点。重型调频钢轨耗能装置2023年收入886万元，2024年无收入。前五大客户订单履约进展顺利，收入确认符合企业会计准则。公司毛利率下降主要受行业竞争加剧、中标单价下降影响，但声屏障毛利率上升。公司2024年新签订单24,688.29万元，截至2024年底未执行订单17,628.76万元。重型调频钢轨耗能装置项目暂停施工，预计2025年10月复工。公司前五大供应商采购价格公允，采购流程合规。3年以上应收账款增加主要因业主未结算，但回款风险无显著增加。合同资产按账龄计提坏账准备，符合会计准则。公司2024年末存货账面价值7,841.35万元，同比减少18.37%，未计提存货跌价准备。管理费用、销售费用分别减少14.36%、13.02%，主要因职工薪酬、广告宣传费等下降。研发费用增加1.21%，占营业收入比例下降1.71个百分点。投资收益431.13万元，主要因参股公司九州铁物亏损收窄。商誉未发生减值，预付长期资产款1,360.9万元，符合市场惯例。
国金证券股份有限公司关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函之核查意见
国金证券股份有限公司作为北京九州一轨环境科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的持续督导机构，对上海证券交易所出具的《问询函》进行了核查并出具意见。2024年，九州一轨实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。其中，钢弹簧浮置道床减振系统收入1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点。重型调频钢轨耗能装置因项目暂停施工，本年无收入。公司前五大客户主要为中国中铁、中国铁建等，前五大供应商包括杭州兴发弹簧有限公司、深圳银龙轨道有限公司等。公司应收账款期末余额为4.89亿元，其中3年以上应收账款账面余额合计5,028.06万元，同比增长148.48%。合同资产账面价值1,128.07万元，同比增加798.48%。公司2024年末存货账面价值7,841.35万元，同比减少18.37%。投资收益431.13万元，较去年增长主要因权益法核算的长期股权投资亏损减少。商誉期末余额436.59万元，未发生减值。预付长期资产款1,360.9万元，同比大幅增加，主要用于噪声与振动综合控制产研基地（二期）建设项目。
北京九州一轨环境科技股份有限公司关于上海证券交易所《关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告
北京九州一轨环境科技股份有限公司回复上海证券交易所关于2024年年度报告的信息披露监管问询函。公司2024年实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。其中，钢弹簧浮置道床减振系统产品收入为1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点；重型调频钢轨耗能装置受项目暂停施工影响，本年无收入。公司解释了前五大收入客户和合同订单、履约进展、期后回款情况，收入确认依据符合企业会计准则。毛利率波动主要受行业竞争加剧、中标单价下降、原材料价格波动及成本控制措施影响。公司重型调频钢轨耗能装置项目暂停施工，预计2025年10月复工，近三年相关收入金额、确认依据及对应客户已列明。截至2024年末，公司在手订单金额为67,609.28万元，前五大订单具体情况、履约进度无异常。公司2024年新签订单金额24,688.29万元，其中未执行金额17,628.76万元。公司应收账款期末余额为4.89亿元，3年以上应收账款账面余额合计5,028.06万元，同比增长148.48%。合同资产账面价值1,128.07万元，同比增加798.48%。公司管理费用为3,530.2万元，同比减少14.36%，主要受职工薪酬、广告宣传费等下降影响；销售费用为1,875.19万元，同比减少13.02%，主要受差旅费、投标费等下降影响；研发费用为2,081.14万元，同比增加1.21%。公司投资收益431.13万元，主要系权益法核算的长期股权投资亏损收窄。商誉期末余额436.59万元，未发生减值。预付长期资产款1,360.9万元，同比大幅增加，主要系噪声与振动综合控制产研基地（二期）建设项目开工所致。
天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函专项说明
问询函专项说明天健函〔2025〕6-62号显示，北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。主要产品包括钢弹簧浮置道床减振系统、预制式钢弹簧浮置板、声屏障等。钢弹簧浮置道床减振系统收入1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点。重型调频钢轨耗能装置受项目暂停施工影响，本年无收入。公司前五大客户订单履约进展顺利，收入确认依据符合企业会计准则。3年以上应收账款账面余额5028.06万元，同比增长148.48%，主要因项目建设周期长、业主未结算。合同资产账面价值1128.07万元，同比增加798.48%，为应收质保金。公司2024年管理费用3530.2万元，同比减少14.36%，主要受职工薪酬、广告宣传费下降影响；销售费用1875.19万元，同比减少13.02%，主要受差旅费、投标费下降影响；研发费用2081.14万元，同比增加1.21%。公司2024年末预付长期资产款1360.9万元，同比大幅增加，主要因噪声与振动综合控制产研基地（二期）建设项目开工。商誉期末余额436.59万元，未发生减值。投资收益431.13万元，主要因权益法核算的长期股权投资亏损收窄。
北京九州一轨环境科技股份有限公司关于上海证券交易所《关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告
北京九州一轨环境科技股份有限公司回复上海证券交易所关于2024年年度报告的信息披露监管问询函。公司2024年实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。其中，钢弹簧浮置道床减振系统产品收入1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点；重型调频钢轨耗能装置受项目暂停施工影响，本年无收入。公司前五大客户订单履约进展顺利，期后回款情况良好。重型调频钢轨耗能装置项目暂停施工原因是需进一步环评测试，预计2025年10月复工。截至2024年末，公司在手订单67,609.28万元，前五大订单履约进度无异常。公司2024年新签订单24,688.29万元，截至2024年底未执行金额17,628.76万元。公司2024年管理费用3,530.2万元，同比减少14.36%，主要受职工薪酬、广告宣传费等下降影响；销售费用1,875.19万元，同比减少13.02%，主要受差旅费、投标费等下降影响；研发费用2,081.14万元，同比增加1.21%。公司2024年末预付长期资产款1,360.9万元，同比大幅增加，主要系噪声与振动综合控制产研基地（二期）建设项目开工所致。公司商誉期末余额436.59万元，商誉未发生减值。公司投资收益431.13万元，主要系权益法核算的长期股权投资亏幅变小。
国金证券股份有限公司关于北京九州一轨环境科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函之核查意见
国金证券股份有限公司作为北京九州一轨环境科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的持续督导机构，对上海证券交易所出具的《问询函》相关问题进行了核查。2024年公司实现营业收入3.59亿元，同比增长30.7%。其中，钢弹簧浮置道床减振系统收入1.85亿元，毛利率29.31%，同比减少12.76个百分点；预制式钢弹簧浮置板收入0.75亿元，毛利率15.44%，同比减少18.95个百分点；声屏障收入0.69亿元，毛利率21.18%，同比增加5.84个百分点。重型调频钢轨耗能装置受项目暂停影响，本年无收入。公司前五大客户主要为中国中铁、中国铁建等，前五大供应商包括杭州兴发弹簧有限公司、深圳银龙轨道有限公司等。公司应收账款期末余额为4.89亿元，其中3年以上应收账款账面余额合计5028.06万元，同比增长148.48%。合同资产账面价值1128.07万元，同比增加798.48%。2024年管理费用为3530.2万元，同比减少14.36%；销售费用为1875.19万元，同比减少13.02%；研发费用为2081.14万元，同比增加1.21%。公司投资收益431.13万元，较去年增长31.77%，主要因权益法核算的长期股权投资亏损减少。商誉期末余额436.59万元，未发生减值。预付长期资产款1360.9万元，同比大幅增加，主要用于噪声与振动综合控制产研基地（二期）建设项目。
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证券之星估值分析提示九州一轨盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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